왜 멀티팩터 인가? 에 대한 설명은
위의 링크에 있는 Scientific Beta 의
자료가 훨씬 정확할 듯 합니다.
저도 해당 PAPER 에 매우 감동받고, 영향을 받았으며,
를 통해 간단히 살펴보기도 했습니다.
* Methodology *
1. KOSPI200 종목 내
로우볼, 모멘텀, 고배당, 퀄리티밸류 팩터 기준
상위 종목 선택
ⅰ. 로우볼: 과거 60개월 변동성 기준 저변동성 종목 2배수 선택 후,
벨류에이션 상위 종목 선택
ⅱ. 모멘텀: 과거 12개월 (최근 1개월 제외) Residual Sharpe Ratio 상위 종목
ⅲ. 고배당: 배당성향 상,하위 20% 및 퀄리티 상,하위 20% 제외 종목중
배당수익률 상위 종목
ⅳ. 퀄리티밸류: 퀄리티 팩터 및 밸류 팩터
선형 결합 기준 상위 종목
2. 선택된 종목 중 중복된 종목 제거 후
최종 종목 선택 (월별 80 ~ 100종목)
3. Long Only 포트폴리오의 경우
동일가중 및 월별 리밸런싱 시행
4. Long-Short 포트폴리오의 경우
Long Only 포트폴리오 매수 및
근월물 KOSPI200 선물지수 Short
Dollar Hedge 시행으로
Position 100% Hedge
Position 100% Hedge
* Long Only Portfolio *
각 팩터별 수익률 및
포트폴리오 수익률
Low vol
|
Momentum
|
High Yield
|
Quality Value
|
KOSPI 200
| |
Cum Return
|
14.33
|
24.40
|
11.09
|
22.99
|
3.10
|
Ann Return
|
0.19
|
0.22
|
0.17
|
0.22
|
0.09
|
Ann Std
|
0.22
|
0.27
|
0.26
|
0.26
|
0.22
|
Sharpe
|
0.84
|
0.84
|
0.65
|
0.85
|
0.43
|
MDD
|
0.43
|
0.54
|
0.47
|
0.45
|
0.47
|
Tracking Err
|
0.13
|
0.14
|
0.15
|
0.15
|
각 전략 간 상관관계
Low vol
|
Momentum
|
High Yield
|
Quality Value
| |
Low vol
|
1.00
| |||
Momentum
|
0.85
|
1.00
| ||
High Yield
|
0.90
|
0.84
|
1.00
| |
Quality Value
|
0.94
|
0.85
|
0.93
|
1.00
|
EW Portfolio
|
KOSPI 200
|
|
Cum
Return
|
14.260
|
3.104
|
Ann
Return
|
0.186
|
0.092
|
Ann Std
|
0.244
|
0.216
|
Sharpe
|
0.761
|
0.428
|
MDD
|
0.486
|
0.470
|
Tracking
Err
|
0.121
|
* Long Short Portfolio *
Long
Short
|
|
Cum
Return
|
3.163
|
Ann
Return
|
0.093
|
Ann Std
|
0.123
|
Sharpe
|
0.755
|
MDD
|
0.146
|
각 전략 및 포트폴리오
Risk Return Profile
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